Чистый долг — формула расчета по балансу и отношение к EBITDA

Страхование

Формула EBITDA. Пример расчета по РСБУ

Рассмотрим отчет о финансовых результатах компании «Ленэнерго» за 2017 г., составленный по РСБУ. Рассчитаем из него прибыль EBITDA двумя способами. Зелеными овалами обведены числа, используемые для первого способа, красными прямоугольниками обозначены данные для второго. Амортизацию можно найти в пояснительной записке — в данном случае она указана в раскрытии информации о себестоимости продукции.

Амортизация таким образом равна 3 399 411 = 3 810. Финансовые доходы и расходы в данном случае включают в себя процентные платежи (проценты к уплате и получению в отчетности РСБУ).

EBITDA = 156 025 2 642 – 134 088 – 6 059 – 8 039 -1 670 1 002 1 437 – 4 252 3 810 = 10 808 млн. рублей

Все цифры в формуле, кроме амортизации, представляют величину операционной прибыли (показатель EBIT). Поэтому формулу EBITDA удобно сократить до вида

EBITDA = EBIT Амортизация = 6 998 3 810 = 10 808 млн. рублей

Отчетность по МСФО более наглядна и удобна в данном случае.

Чистый долг - формула расчета по балансу и отношение к EBITDA

Определение EBIT дает четкое представление об этом показателе. В российских экономических реалиях его рассчитывают по данным Отчета о прибылях и убытках (Отчета о финансовых результатах, ф. 2). Существует несколько способов расчета на основе определения. Их можно выразить формулами:

  1. Первый, самый простой: стр. 2300 стр. 2330. Здесь прибыль до налогообложения складывается с процентами к уплате. Прибыль до налогообложения содержит неуплаченные налоги, поэтому их отдельно добавлять в расчет не нужно. Складывая проценты к уплате, берут значения по модулю, а не с минусом, как в форме 2.
  2. Второй, более подробный: стр. 2110 стр. 2120 стр. 2210 стр. 2220 стр. 2310 стр. 2320 стр. 2340 стр. 2350. В строках 2120, 2210, 2220, 2350 значения берутся с минусом, как показывает форма. В расчете участвуют показатели выручки, себестоимости; коммерческие и управленческие расходы, доходы от иных организаций, проценты к получению, прочие доходы и расходы.
  3. Третий, также развернутый: стр. 2200 стр. 2310 стр. 2320 стр. 2340 стр. 2350. В строке 2350 значения берутся с минусом, согласно данным в форме. В расчет берутся: финансовый результат от продаж, доходы от других организаций, проценты, предназначенные к получению, прочие доходы и расходы.
  4. Четвертый, на основе чистой прибыли: стр. 2400 стр. 2460 стр. 2450 стр. 2430 стр. 2410 стр. 2330. Все цифры плюсуются без учета знака, по модулю. При расчете учитываются: ЧП, прочее, изменение отложенных активов и обязательств (ОНА, ОНО), налог на прибыль, проценты к уплате.

Пример. Прибыль до налогообложения — 11415 руб., проценты к уплате — 607 руб. EBIT = стр. 2300 стр. 2330 = 11415 607 = 12022 руб.

Сравните. Прибыль от продаж — 8121 руб., доходы от участия в других организациях — 5460 руб., проценты к получению — 281 руб., прочие доходы — 1131 руб., прочие расходы — 2971 руб. EBIT = стр. 2200 стр. 2310 стр. 2320 стр. 2340 стр. 2350 = 8121 5460 281 1131 2971 = 12022 руб.

Определение показателя

EBITDA – анализатор по финансам, который сформировался в экономике нашей страны, придя из мировых способов составления отчетности. Он используется для определения результативности работы организации в сравнении с иными рыночными субъектами. Первостепенно необходимо разобраться, что показывает анализатор и о чем он может рассказать. Показатель с английского можно расшифровать как:

  • ЕBI – Earnings before Interest (заработок перед процентами);

  • T – Taxes (налоги);

  • DA – Depreciationand Amortization (износ и амортизация).

Читайте также  Узнать задолженность по фамилии в Хоум Кредит Банке

Если адаптировать – это приход денег до оплаты обязательных взносов, процентной ставки по займам, не учитывая амортизирование.  

Что отражает показатель?

Отражает результат прямой работы компании, не принимая во внимание число кредитных займов, метод учета амортизирования и объем выплат по налогам.

Он не входит в стандарты отечественного бухгалтерского учета, так как приносит проблематичность в нормативы.

Расчет EBITDA – реальная возможность предприятия оплачивать по долгам. Можно понять объем организации, накопленный долг, ее возможности платить денежные средства (может ли организация возвратить все деньги, которые должна на сегодняшний день).

Каковы нормативы?

https://www.youtube.com/watch?v=z7npjxR5BTY

Отношение долга к EBITDA отражает нагрузку на должника, его реальный шанс оплатить задолженности перед займодавцами. Долговая нагрузка – это влияние общей задолженности на личные финансы. Для высчитывания по задолженностям, в индивидуальной ситуации нужен коэффициент ЕБИТДА, доход без учета:

  • налоговых сборов;

  • процентов по не выплатам.

Считается, что данный коэффициент функционирования по финансам довольно точно характеризует приход денег. Точное поступление получается высчитать исключительно по отчетной документации о направлении денежных единиц.

Плюсы и минусы показателя

Преимущества, которыми обладает EBITDA:

  1. Показатель учитывает амортизацию, что позволяет более точно определить величину денежного потока, который затем будет направлен на оплату задолженности.
  2. Ебитда используется для расчета некоторых коэффициентов, показывающих финансовую эффективность, о них я скажу ниже (раздел «Виды»).
  3. Наглядность показателя для инвесторов.
  4. Информативность коэффициента при сравнительной оценке компаний, работающих в одной отрасли и имеющих различные структуру капитала, величину налоговых ставок и политику учета.

Недостатки параметра, в соответствии с аналитикой компании Moody’s Investors Service, выглядят следующим образом:

  1. Не учитывается изменение суммы собственных оборотных средств, что при росте этой величины приводит к некорректной оценке денежного потока в сторону его завышения.
  2. Не характеризует риски, связанные с невозвратом дебиторский задолженности, что может вызвать необходимость привлечения дополнительных средств для компенсации текущих расходов.
  3. В случаях работы с отсрочкой платежа для клиентов и учета доходов по методу начисления Ебитда не связан с денежным потоком предприятия.
  4. Искажает фактические возможности погашения долговых обязательств, так как не учитывает необходимость капитальных затрат.
  5. Неадекватно характеризует ситуацию при ускоренной амортизации основных средств.
  6. Не характеризует качество и источники доходов.
  7. Чрезмерная зависимость коэффициента от учетной политики компании.

Плюс показателя в том, что из него можно быстро понять, прибыльна компания или нет, и посмотреть эту прибыльность в абсолютном выражении. Как видно из примера выше, на длинных промежутках времени прибыльность компании по показателю хорошо коррелирует с курсом ее акций.

Однако без вычета амортизации действительность несколько искажается, поскольку предполагается, что средства на замену своих мощностей фирма добудет как-нибудь потом. Чем чаще требуется замена и чем более дорогостоящим является оборудование, тем больше вносимое амортизацией искажение. Не отражает этот вид прибыли и закредитованность фирмы, т.е. выплачиваемые государству и кредиторам проценты, а также потребность в новых заемных средствах.

Стоит ли использовать ЕБИТДА для принятия инвестиционных решений? Это можно делать, однако следует учитывать и другие фундаментальные показатели. К примеру, сильный рост компании не может продолжаться бесконечно, хотя формальный перенос многолетнего увеличения EBITDA в будущее предскажет такой вариант. Кстати, указанные выше недостатки привели к различным модификациям показателя, например EV/EBITDA или EBITDA Margin.

В таблице ниже показаны основные пользователи отчетности, вид дохода, который они получают, степень информативности показателя для конкретных пользователей и альтернативные показатели. Это не означает, что указанные показатели единственные, на которые стоит обращать внимание при принятии решения об инвестировании, но они являются важными сигналами для пользователей.

Пользователь отчетности Вид дохода Использование показателя EBITDA Альтернативные показатели
Акционер Дивиденды Мало информативен Чистая прибыль, политика компании по выплате дивидендов
Акционер Увеличение стоимости акций Информативен в динамике, а также в сравнении с аналогичными компаниями EBIT, чистая прибыль, чистые денежные потоки, политика компании по выплате дивидендов
Кредитор Процентные платежи Информативен, но меньше, чем EBIT EBIT
Менеджмент Заработная плата, премии Достаточно информативен OIBDA
Мажоритарные собственники Денежные потоки Наиболее информативен Чистая прибыль, чистый денежный поток
Читайте также  Займ от частных лиц без предоплаты в день обращения и авансов. При личной встрече и дистанционно.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи

Рекомендуемые статьи

  • Свободный денежный поток (cash flow)Свободный денежный поток (cash flow)
  • Прибыль на акцию (EPS)Прибыль на акцию (EPS)
  • Коэффициент P/SКоэффициент P/S
  • Коэффициент P/BКоэффициент P/B
  • Коэффициент PEGКоэффициент PEG
  • Рентабельность инвестиций ROIРентабельность инвестиций ROI

Показатель задолженности

В экономике суть коэффициента по задолженности дает возможность понять потенциал способности выплат организации. Часто ЕБИТДА незаменима для вкладчиков.

Если в процессе определения коэффициента выйдет минусовая цифра, то функционирование предприятия бессмысленно и обречена на обанкрочивание.

Следует наиболее детально поговорить о ЕДИБТА. Полнейшая распространенность объясняется присутствие ряда нюансов:

  • параметр экономики присутствия веток бизнеса;

  • принятые регламенты различных стран на планете;

  • оценочные методы и фиксирование активов в данных странах;

  • требования, что получает заемщик после займа;

  • функционирование госпрограмм обложения налогами.

Применение коэффициента необходимо, чтобы проследить создание прибыли в доступной области. Ранее говорилось, что при помощи EBITDA реально выполнить сравнительный анализ выбранной фирмы с прочими, действующими на рыночной площадке. Чтобы найти другой показатель по финансам — ЕБИТ (чистый доход, прибыль до выплат налоговых сборов и ставки), необходимо вычесть из ЕБИТДА объем амортизации основных финансов и нематериального имущества.

Бухгалтерский учет не требует применения данного коэффициента, так как он может отразить только прибыль до того времени, как из нее вычли все необходимые сборы, за оплату которых несет ответ фирма.

Суть отношения

Чистый долг - формула расчета по балансу и отношение к EBITDA

Чистый долг — это доля общей задолженности. Он не может возвращаться посредством распродажи дорогого имущества. Если высчитать чистые долговые обязательства и цифра будет отрицательной, то организация совершенно не обременена задолженностями, что плохо.

Применение кредитов увеличивает возможности в производстве, считается, что результативное управление компанией не может проводиться без обязательств по долгам.

Чистый долг/ЕБИТДА — это мероприятие задолженности организации. Кредиторы постоянно выдают данные средства нуждающимся организациям так как риск невыплаты крайне мал. С вкладчикам дела обстоят иначе:

  1. Минусовый итог чистой задолженности и неимение в обороте капитала компании вложенных средств значит негативный вариант развития производства и увеличение рентабельности.

  2. Сокращается итог от инвестирования, привлекательность по инвестициям понижается.

В среднем коэффициент рассчитывается. отталкиваясь от отрасли. Чистая задолженность к ЕБИТДА дает возможность понять, насколько обязательства организации больше, чем финансовый поток. Также можно понять, сколько времени необходимо конкретному лицу для оплаты всех задолженностей, если их число не будет увеличиваться, а доход останется прежним.

Это отношение считается важнейшим моментом для вкладчиков и займодавцев. Есть возможность высчитать стабильность предприятия в финансовом плане. Нормативы отношения таковы:

  • если значение очень крупное, то вероятно произойдет сбой с возвратом задолженностей;

  • если небольшое – показывает утраченную выгоду, сориентированную от меньшей доли займа.

От похожего по нагрузке по долгу, коэффициент отличен, возможностью уходить в минус. Соотношение долговых обязательств к EBITDA – актуальный в аналитической сфере показатель, который не находится под действием амортизирования.

При стабильном положении фирмы, значения более 3-х быть не должно. Когда цифра достигает 4-5, то это означает тяжелейшую нагрузку по задолженностям и проблематичность ситуации с возвратом денег. Организация с очень многочисленными обременениями будет ощущать проблемы с займами.

Читайте также  Договор переуступки долга между юридическими лицами: образец трехстороннего соглашения

Как провести расчет?

Необходимо учитывать, что пункты расходов, вроде заказа современного спецоборудования, влияющие на расход финансов, не входят в расчет значения показателя. Объясняется это тем, что:

  • само приобретение предмета не влияет на результат фирмы по финансам;

  • отчисления для амортизирования не относятся к результату.

Еще один важнейший момент – при высчитывании делают выводы из того, что дебит-долг юрлица систематически гасится. Когда у организации быстро возрастает непогашенный долг потребителя, это сокращает его возможности оплачивать задолженности, но никак не сказывается на определении отношения обязательств по займам к EBITDA.

Разработана специальная формула расчета: С/Е, где Е  – это EBITDA, а С – долги в совокупности.

Важность коэффициента долга / EBITDA и чистого долга / EBITDA

Понятно, что долговой / EBITDA является одним из центральных финансовых критериев, которые рейтинговые агентства используют для оценки кредитоспособности эмитента. Этот коэффициент также используется для оценки кредита компании в случае поглощения долга, а также для оценки того, может ли эмитент обслуживать долг, который он в настоящее время удерживает.

Для инвесторов, покупающих хладные или высокодоходные облигации, это соотношение наряду с другими измерениями крайне важно для оценки того, стоит ли добавлять дополнительный риск. Как способность эмитента совершать купонные платежи, так и делать прибыль по основной сумме при погашении оценивается по соотношению долг / EBITDA между прочим. (Подробнее см. Ниже: Нежелательные облигации: все, что вам нужно знать .)

Чистый долг - формула расчета по балансу и отношение к EBITDA

Коэффициент чистого долга / EBITDA считается еще более значимым для инвесторов в более доходных корпоративных облигациях. Это измеряет кредитное плечо, то есть обязательства эмитента за вычетом активов (денежные средства и их эквиваленты), деленные на их EBITDA. Этот чистый долг по отношению к долгу / EBITDA отражает количество лет, в течение которых эмитент должен был погасить всю задолженность, полагая, что ее EBITDA и чистый долг остаются неизменными. Когда у компании больше наличных денег, чем у долга, ее отношение может быть даже отрицательным.

Эта цифра также является популярным измерением с аналитиками, которые хотят определить, может ли компания увеличить свой долг и по-прежнему иметь возможность зарабатывать на купоне и принципе облигации в момент погашения. Все, что выше 4-5, обычно избегают инвесторами, потому что такие оценки указывают на то, что эмитент действительно вряд ли справится с этим бременем и, следовательно, не сможет развивать свой бизнес, если он возьмет на себя больше долговых обязательств.

Нижняя линия

Несомненно, как упомянутые выше коэффициенты долга / EBITDA имеют важное значение для инвесторов и аналитиков корпоративных облигаций с высокой доходностью или так называемых проблемных облигаций. Следует четко указать, что, несмотря на распространенные заблуждения, EBITDA не представляет собой денежные доходы.

Это отличный инструмент для оценки прибыльности, но не предназначен для этого для денежного потока компании. Одна из причин заключается в том, что он не учитывает потенциальные издержки, которые могут быть значительными, как оборотный капитал, или заменять сломанные и / или датированные (амортизированные) материальные активы.

Оцените статью
Добавить комментарий